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欧洲央行研究人员称通胀疲软问题并不那么令人费解

欧洲央行研究人员称通胀疲软问题并不那么令人费解

新浪财经7日讯,欧洲央行研究人员表现,欧元区的通货膨胀可能不像前行长马里奥?德拉吉和实行委员会成员贝诺特?科尔(Benoit Coeure)所描写的那么复杂。

德拉吉和科尔在任职八年后于去年下半年离职,这八年中欧洲央行都无力实现物价牢固的目标。他们在任职期间都曾表示,经济中的结构变革,例如数字化、寰球化以及服务业的扩展使通胀问题庞杂化。然而周二发布的论文称,传统模型仍然有效。

论文的作者Laurence Ball跟Sandeep Mazumder指出,就寰球金融危机以来所谓通胀低迷跟下滑的起因,“研究人员提出了良多可能的阐明”,“欧洲的通胀举动并不像最近的探讨所显示的那样令人困惑或复杂。”

在传统模型中,通货膨胀会根据经济中的松弛程度而加速或减速。一个关键指标是失业率,它压低了工资,从而压低了家庭支付更高价格的才干。在新西兰经济学家威廉?菲利普斯(William Phillips)在1950年代对其进行描述之后,这种关系被称为菲利普斯曲线。

这种模型已经引导了数十年的货币政策,但近来受到广泛质疑,因为发达经济体浮现只管劳能源市场紧俏,但物价和工人工资仍然疲软的情况。作为回应,核心银行已投入非通例措施,例如量化宽松和负利率。

菲利普斯曲线

在这份不一定反映欧洲央行官方观点的论文中,研讨职员研究了剔除稳固性因素影响的“中央”价钱上涨情形。他们不利用扣除食品和能源价格的尺度指标,而是分析了所有行业通胀率的加权中值,以为这个指标的稳定性较小。

他们得出论断,在这种衡量标准下,“一条简单的菲利普斯曲线捕捉了欧元区20年来大部分的通胀走势。”

该论文由欧洲央行发表,但Ball是约翰?霍普金斯大学的经济学家,Mazumder则是美国威克森林大学的经济学家。

在欧洲央行新任行长拉加德的领导下,这项研究可能会对中心银行即将进行的策略评估做出重要贡献。这项范围广泛的评估是自2003年以来的首次评估,将解决诸如通胀目的是否需要改变等重大问题。

不过研究人员也发出一个忠告。他们的数据截止到2018年,在最后两年中,他们的方程式高估了中值通胀水平。

他们说,“这表明人们普遍认为的‘通胀缺失’是有情理的。” “咱们将看看这种异样是否连续存在,咱们应该寻求说明。”

刘玄逸